في 16 أكتوبر ، بدأت الجلسة الأولى لفئة رئيس Lianshang Donglai رسميًا في Xuchang. تجمع المديرون التنفيذيون والمديرون العامون من 100 مؤسسة للبيع بالتجزئة في جميع أنحاء البلاد والخارج في Xuchang لدراسة فلسفة الأعمال وفلسفة إدارة Pangdonglai بعمق. بقيادة Donglai GE ، يهدفون إلى تعزيز الإحسان في الأعمال التجارية ومتابعة طريق أفضل.
بعد ظهر اليوم من السادس عشر ، زار المشاركون في الصف الرئيس مقر بانجدونغلي ، وموظف منزل ، ومدينة أنجيل ، وحديقة لوجستية الصناعية. قاد Donglai GE الفريق وقدمت تفسيرات شاملة طوال الزيارة ، مما يضمن أن المشاركين يمكنهم الفهم والتعلم تمامًا. والجدير بالذكر أن هذه هي المرة الأولى التي يكون فيها Pangdonglai Industrial Logistics Park ومطبخها المركزي ، الذي بدأ عملياته في يونيو ، مفتوحًا للجولات العامة.
يقع Pangdonglai Industrial Logistics Park في القسم الجنوبي من طريق Xuzhou وتقاطع طريق Xuyou East في Xuchang ، ويغطي مساحة 150 فدانًا مع مساحة بناء إجمالية تبلغ حوالي 160،000 متر مربع. مع إجمالي الاستثمار المخطط له حوالي 1.5 مليار يوان ، بدأت رسميا العمليات في أكتوبر 2022.
يدمج المشروع مركزًا لوجستيًا ، ومطبخًا مركزيًا ، ومكتبًا شاملاً ، وأبحاثًا وتطويرًا للمنتجات ، وزراعة المواهب ، وترفيه الموظفين والترفيه ، ومعالجة وتوزيع المنتجات النهائية للبيع بالتجزئة. ويهدف إلى إنشاء حديقة ذكية من معايير وجودة من الدرجة الأولى الدولية. حاليًا ، يعمل مركز الخدمات اللوجستية والمطبخ المركزي ، في حين أن مبنى مركز الترفيه للموظفين لا يزال قيد الإنشاء.
مستودع درجة الحرارة المحيطة في مركز الخدمات اللوجستية هو غابة فولاذية مثيرة للإعجاب. إنه يتعامل مع استلام وتخزين وتوزيع وتسليم الضروريات اليومية ومنتجات الجمال والعناية الشخصية والملابس والأحذية والأجهزة المنزلية ومحلات البقالة. بدعم من نظام إدارة ذكي ومعدات معالجة متخصصة ، تكون العمليات منظمة وذكية وفعالة.
في مستودع السلسلة الباردة ، تأتي جميع معدات التبريد من أفضل العلامات التجارية المحلية والدولية ، مما يوفر بيئة تخزين أكثر أمانًا لمنتجات السلسلة الطازجة والباردة. يتم تعيين مناطق التخزين الباردة المتجمدة والبرد والجافة على درجات حرارة مختلفة لحماية مختلف المنتجات مثل الخضروات والفواكه والفواكه المجففة والنبيذ. من قفص الاتهام إلى رصيف الشحن ، يتم الاحتفاظ بمنتجات السلسلة الباردة في درجة حرارة ثابتة ، مما يضمن سلامة موثوقة للعملاء.
تتكون أرضية مركز الخدمات اللوجستية بأكملها من رمال الماس الكثيفة للغاية ، مما يوفر قوة واستقرار ممتازة. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن تمتص أعمدة حماية التصادم الصفراء الصفراء الواضحة 80 ٪ من قوة التأثير ، وحماية كل ركن من أركان المستودع بعناية.
في يونيو 2023 ، بدأ المطبخ المركزي في حديقة Pangdonglai Industrial Logistics Park رسميًا. تبلغ مساحة المطبخ المركزي مساحة إجمالية تبلغ مساحتها 34000 متر مربع ، مقسمة إلى ثلاثة طوابق ، بما في ذلك منصة تلقي المواد الخام ، وتخزين مؤقت ، وتخزين التجميد وتخزين التبريد ، ومنصة شحن السلسلة الباردة ، وورشة عمل الطعام المطبوخة ، وورشة TOFU ، وورشة الخبز ، ورشة عمل الكيك ، ورشة القلي ، وورشة العمل المعجنات الصينية ، وورشة عمل الطعام البارد ، ومركز اختبار الطعام ، ومركز البحث والتطوير ، ومنطقة مكتب شاملة. وهي مزودة بالمعدات والعمليات الدولية والمنزلية الرائدة ، مما يخلق مطبخًا مركزيًا حديثًا يركز على السلامة والصحة والجودة والكفاءة المهنية.
يتم نشر المعلومات التفصيلية حول وظائف وميزات المعدات المختلفة ، وكذلك تدفقات العملية التفصيلية لمختلف المنتجات ، على طول ممرات كل ورشة عمل ، مما يجعل كل شيء واضحًا وسهل الفهم.
تشمل منطقة المكاتب الشاملة مركزًا لاختبار المواد الغذائية ، ومركز البحث والتطوير المنتج ، ومركز تدريب المواهب ، ومركز نشاط الموظفين ، ومنطقة عرض السيناريو ، ومنطقة تجربة DIY. من خلال مرافق الأجهزة من الدرجة الأولى ، والمساحات الفسيحة والمشرقة ، والبيئات النظيفة والمرتبة ، والتخطيطات المنظمة ، والاهتمام بالتفاصيل التي تعكس الاحترام والرعاية للموظفين ، حتى مدخل موقف السيارات في حديقة الخدمات اللوجستية ، يميز سائقي الشاحنات ، وتجسيد "Great Great". الحب "الفلسفة الثقافية.
صرحت Donglai GE ، "نحن نسعى جاهدين لجعل منتزه اللوجستيات الصناعية مؤسسة تجزئة عالية الجودة ، عالية التقنية ، وذكية ، ومنهجية ، والمعيار التجاري التجاري للجميع للتعلم منها والرجوع إليها. سيؤدي ذلك إلى تعزيز تطوير صناعة البيع بالتجزئة وغيرها من الصناعات نحو اتجاه أفضل ، وجعل المدن والمجتمع والعالم مكانًا أفضل! "
حرية دوريان ، حرية الكرز ، حرية مانغوستين ...
في كل موسم ، تغمر الرغبة في الفواكه وسائل التواصل الاجتماعي. من منظور آخر ، أصبح الناس أكثر دقة بشأن استهلاك الفاكهة.
وفقًا لتقرير التوقعات الزراعية في الصين (2020-2029) "، تعد الصين أكبر منتج للفواكه وسوق المستهلك في العالم ، حيث تمثل حوالي ثلث إنتاج الفاكهة العالمي. يتوقع Frost & Sullivan أن السوق سيتجاوز 1.7 تريليون يوان بحلول عام 2026.
السوق شاسع ، لكن أعمال الفاكهة لا تزال صعبة. تعيق السوق المجزأة للغاية ، والاختلافات الإقليمية والموسمية للمنتجات ، وعادات المستهلك المتغيرة التوسع على نطاق واسع في مؤسسات سلسلة الفاكهة. ارتفاع صعوبات النقل والتخزين ، وفترات البيع على المكشوف ، والتحديات لوجستيات السلسلة الباردة التي تحدي تكاليف. بالإضافة إلى ذلك ، فإن الزراعة الصغيرة النموذجية لصناعة الفاكهة تجعل التوحيد صعبًا ، مما يعقد تحسينات جودة سلسلة التوريد. تشكل الخبرة والتكلفة والمقياس "المثلث المستحيل".
يحتوي سوق الفاكهة الطازجة على قول: "معبد الجنوب ، شمال شيانفينج ، وهونغجيو الغربي". بصفتها قادة الصناعة المدرجين في سوق الأوراق المالية ، فإن فحص أسعار الأسهم الباردة واختناقات الربحية في Pagoda و Hongjiu تكشف نقاط الألم.
01
صافي الربح يرتفع ، يركض سعر السهم
ارتفاع تكاليف المبيعات ، الشكوك "المتضخمة"
اعتبارًا من 17 أكتوبر ، كان سعر إغلاق Pagoda 6.04 HKD ، أي ما يقرب من 10 ٪ من 5.56 HKD في 29 سبتمبر قبل العطلة ، لكنه يظل راكدًا مقارنة بسعر الاكتتاب العام البالغ 5.6 هونشي دي في بداية العام. هل تتطابق مع هالة كونها "أول مخزون للبيع بالتجزئة"؟ ما هو السوق ينتظر؟
يُظهر تقرير منتصف 2013 إيرادات Pagoda عند 6.294 مليار يوان ، بزيادة 6.4 ٪ على أساس سنوي ، مع زيادة صافي الأرباح إلى الشركة الأم بنسبة 34.1 ٪ إلى 260 مليون يوان.
في حين أن كل من الإيرادات والربح زاد ، انخفض هامش الربح الإجمالي. كان هامش الربح الإجمالي وهامش الربح الصافي 11.32 ٪ و 3.98 ٪ ، على التوالي ، بانخفاض قدره 0.3 نقطة مئوية وزيادة قدرها 0.77 نقطة مئوية عن العام السابق.
لماذا انخفض هامش الربح الإجمالي أثناء زيادة هامش الربح الصافي؟
إلقاء نظرة فاحصة على التقرير المالي يوضح تدابير خفض التكاليف. في النصف الأول من عام 2023 ، انخفضت نفقات المبيعات بنحو 1.7 ٪ إلى 242 مليون يوان ، انخفضت نفقات الإدارة بنحو 6.6 ٪ إلى 147 مليون يوان ، وانخفضت مصاريف البحث والتطوير بنسبة 14.1 ٪ إلى 74.1 مليون يوان.
تجدر الإشارة إلى أن انخفاض هذه النفقات كان جزئيًا بسبب انخفاض الموظفين في الإدارات المعنية. إنه يثير مسألة نمو صافي الربح وصافي الهامش في الربح من خفض التكاليف الداخلية. كم تحسنت الربحية الأساسية؟
من حيث الحجم الإجمالي ، حتى مع زيادة 34.1 ٪ في صافي الربح الذي يتجاوز بكثير معدل نمو الإيرادات ، لا يزال ربح 260 مليون يوان يبدو ضعيفًا مقارنةً بإيرادات يوان البالغة 6.2 مليار يوان.
في الواقع ، خلال الاكتتاب العام ، كانت مسألة الإيرادات المرتفعة والربح المنخفض محور الرأي العام. وفقًا للبيانات من East Money ، من 2019 إلى 2022 ، كانت هوامش الربح الإجمالية للشركة 9.76 ٪ ، 9.12 ٪ ، 11.24 ٪ ، و 11.62 ٪ ، في حين كانت هوامش الربح الصافية 2.77 ٪ ، 0.52 ٪ ، 2.19 ٪ ، و 2.71 ٪ ، على التوالي ، على التوالي ، على التوالي ، على التوالي ، على التوالي ، .
يكمن التباين في حقيقة أن Pagoda معروف أيضًا بالفواكه الراقية ذات الأسعار العالية. منذ افتتاح أول متجر لها في عام 2002 ، تم اعتبار Pagoda "لذيذ ولكن باهظ الثمن". تمتلئ وسائل التواصل الاجتماعي بشكاوى حول ارتفاع الأسعار ، مثل "23.5 Yuan for a Apple" و "90 Yuan for a pathelon".
فلماذا لا يكسب المزيد من المال؟
توجد العوامل الموضوعية للصناعة المذكورة في بداية المقالة. وفقًا لتقرير بحثي صادر عن Seain Securities ، فإن سقف هامش الربح الإجمالي لصناعة التجارة الإلكترونية الجديدة هو 30 ٪ ، حيث يبلغ متوسط الصناعة حوالي 15 ٪. في ظل ظروف منخفضة الربح ، تكافح العديد من الشركات من أجل كسر.
تعترف نشرة الإصدار بأن تكاليف المشتريات المرتفعة تؤثر بشكل مباشر على هوامش ربح معبد. من 2020 إلى 2022 ، شكلت تكاليف مبيعات Pagoda 90.9 ٪ ، 88.8 ٪ ، و 88.4 ٪ من إجمالي الإيرادات.
ومع ذلك ، لا يزال أداء هامش الربح الإجمالي في باجودا متخلفًا عن مستويات الصناعة. لماذا لا تظهر تأثير المقياس والربحية المتوقعة من شركة رائدة؟
نموذج أعمال Pagoda لا يبيع الفواكه بل الامتياز. أسس Yuhui Yong ، وهو خريج جامعة Jiangxi الزراعي ، باغودا من قبل رائدة في إدخال مفهوم "السلسلة" في صناعة الفاكهة المنخفضة.
من عام 2001 إلى عام 2008 ، توسعت Pagoda من خلال الامتياز لكنها عانت من خسائر مستمرة. من عام 2008 إلى عام 2015 ، قامت Pagoda بإعادة تشكيل متاجر الامتياز وحولتها إلى متاجر تديرها ذاتيا. من عام 2018 ، اعتمدت نموذج أعمال الامتياز مرة أخرى.
اعتبارًا من 30 يونيو ، 2023 ، كان لدى Pagoda 5،958 متجرًا غير متصل بالإنترنت ، وزيادة صافية قدرها 507 من نفس الفترة في عام 2022. من بينها ، كان 5،945 متجرًا للامتياز ، و 13 متجرًا تم تشغيله ذاتيًا ، حيث تمثل المتاجر ذاتية التشغيل 0.2 فقط 0.2 ٪.
تتذكر نسبة الامتياز هذه الآيس كريم والشاي. يعتمد كلاهما على امتياز التوسع في الحجم ولكن لا يستفيدون من رسوم الامتياز. بدلاً من ذلك ، يكسبون إيرادات من خلال بيع الفواكه والمنتجات الأخرى لمحلات الامتياز.
في النصف الأول من عام 2023 ، بلغت إيرادات الفاكهة في باجودا وآخر مبيعات المواد الغذائية 6.117 مليار يوان ، بزيادة 6.7 ٪ على أساس سنوي ، وهو ما يمثل 97.2 ٪ من إجمالي إيرادات المجموعة. تمثل الإيرادات من رسوم الامتياز ودخل العضوية والمصادر الأخرى أقل من 3 ٪.
ومع ذلك ، على عكس Mixue Ice Cream & Tea ، الذي يبيع المواد الخام لأصحاب الامتياز بسهولة ، يجب على أعمال الفاكهة في Pagoda التغلب على العديد من خصائص الصناعة ، مما يؤدي إلى مأزق عالي السعر ولكنه منخفض الربح.
02
مليار دولار أحلام ومكانة لمراقبة الجودة
تجدر الإشارة إلى أن Pagoda رائدة في "سياسة الاسترداد للفواكه غير المرضية". بمعنى آخر ، تشمل أسعار المنتجات المرتفعة تكلفة عملية اختيار الشركة.
ومع ذلك ، في الممارسة العملية ، لا تزال تجربة الجودة الخاصة بـ Pagoda تحتاج إلى تحسين. لقد وضعت مشكلات مراقبة الجودة السابقة بشكل متكرر الشركة في دائرة الضوء.
في يونيو 2023 ، نشر مستخدم مقطع فيديو على Douyin يشكو من معاملته بشكل مختلف عند استخدام قسيمة شراء المجموعة في Pagoda. بعد شراء بطيخ غير حلوى وتوفير ملاحظات إلى كاتب المتجر ، كانت الاستجابة ، "لأنك حصلت عليها رخيصة ، فإن البطيخ ليس حلوًا".
تتجه هذا الحادث بسرعة على وسائل التواصل الاجتماعي ، مما أدى إلى العديد من الشكاوى مثل "Pagoda باهظة الثمن ، ويدفع الكثير لسوء المعاملة" و "طرح بعض الأسئلة الإضافية في Pagoda لا يحصل على إجابات ، والموظفين يسيرون بعيدًا عن الغطرسة."
رداً على ذلك ، اعتذرت Pagoda ، مستشهدة بسوء الفهم ، وذكرت أنها ستعزز تدريب إدارة الموظفين.
في مايو 2022 ، تعرض مدون مشهور أن Pagoda كان يقوم بتخفيضات الفاكهة من الفواكه المدللة ، وتجاهل التفاح الأوروبي ، والاستمرار في بيعها ، على الرغم من سياسات الشركة التي تحظر بيع الفواكه بين عشية وضحاها.
في ذلك الوقت ، كانت Pagoda في فترة الاكتتاب العام الحساسة ، وسرعان ما أثارت الأخبار صرخة عامة. لقد انتقدت لجنة حماية المستهلك في شنغهاي ، والتي ذكرت أن العلامات التجارية لا يمكنها متابعة سرعة التوسع بشكل أعمى على حساب إدارة متجر الامتياز والإشراف عليها.
اعتذرت Pagoda بسرعة وتنفيذ التدابير التصحيحية التالية: إعادة فحص جميع عمليات المتاجر وإدارة الجودة ، وتتطلب المتاجر المعنية تعليق العمليات عن التصحيح ، والإجراءات التأديبية ضد المديرين الإقليميين ، وتعزيز تدريب SOP للمتاجر ، وزيادة الإشراف ، والتفتيش ، وزيارات المتسوق الغامضة لضمان جودة الفاكهة الطازجة.
في حين أن الموقف والإجراءات يستحق الثناء ، فإن تصفح شكاوى القط الأسود يثير أسئلة حول الفعالية. اعتبارًا من 17 أكتوبر 2023 ، كان لدى Pagoda 2300 شكوى متراكمة. مراجعة الشكاوى الحديثة ، لا تزال هناك مشكلات في "صناديق هدايا الفاكهة المدللة" و "الفاكهة غير الوريدية" و "الفاكهة السيئة" و "الفاكهة المتعفنة".
هذا يطرح السؤال: إلى أي مدى تحسنت مراقبة الجودة في Pagoda منذ أن تم الإعلان عنها؟ إلى أي مدى تم استيفاء المعايير العالية؟
قد يكون هناك إلحاح وعجز. تظهر المعلومات العامة أن عدد متاجر Pagoda تجاوز 2800 في عام 2017 وأكثر من 5600 بحلول نهاية عام 2022 ، يتضاعف في غضون خمس سنوات.
ومع ذلك ، فإن هذه السرعة لا تزال أقل من رؤية المؤسس Yuhui Yong. في عام 2016 ، اقترح هدف "10000 متجر و 40 مليار يوان في المبيعات السنوية بحلول عام 2020". بحلول نهاية عام 2020 ، تم تحقيق 4،757 متجرًا فقط ، أقل من نصف الهدف.
في إصدار الأرباح في 22 أغسطس 2023 ، كرر Yuhui Yong خطة 10000 متجر ، بهدف 10000 متجر بحلول عام 2027 و 30،000 بحلول عام 2042.
هل هذا الطموح عدواني للغاية؟ صرح محلل صناعة المواد الغذائية الصينية Zhu Danpeng ، "قضايا سلامة الأغذية المتكررة والخدمات في متاجر الامتياز تبرز أوجه القصور في نظام إدارة Pagoda وثقافة الشركات والإشراف على المتاجر."
هذا يضرب العلامة. بالنظر إلى الأداء أعلاه وشكاوى المستخدم ، فإن كونك كبيرًا لا يعني قويًا ، ولا يعني سريعًا ممتازًا. إلى جانب تأثيرات المقياس ، هناك حاجة إلى الحذر من مصائد الحجم. يتطلب توسيع المتجر إدارة سلسلة توريد قوية ، وقدرة الفريق المهني ، ومهارات الإدارة الشاملة. إذا تم تجاوز نصف قطر التشغيل ، يمكن أن تنشأ الفوضى ، مما يشكل مخاطر. خاصة بعد الافتراضية ، التوقعات الخارجية لمراقبة الجودة أكثر صرامة. موازنة النمو والاستقرار هو سؤال ملحة للهروب.
ظهرت علامات التحذير بالفعل: في النصف الأول من عام 2022 ، بلغت إيرادات مبيعات المنتجات أحادية المتاجر في باجودا 846،900 يوان ، حيث انخفضت إلى 796،000 يوان في النصف الأول من عام 2023.
أشار محلل الصناعة صن يوين إلى أن التجربة والتكلفة والمقياس هي "مثلث مستحيل" في صناعة البيع بالتجزئة الفاكهة. أنها تكمل بعضها البعض ، والخبرة هي أساس الحجم. بدون أساس متين ، لا يمكن تحقيق النمو المستدام. هذا هو التحدي الأساسي مع معبد ويوهوي يونغ يجب أن يتغلب عليه قبل مطاردة أحلامهم تريليون دولار.
03
حسابات القبض تتجاوز 10 مليارات ، تراجع سعر السهم
بالتفكير في سوق الفاكهة ، تصبح التناقضات واضحة. على الرغم من المسار تريليون دولار ، فإن تعدين الذهب ليس بالأمر السهل.
إذا كانت البيع بالتجزئة C-End صعبة ، فماذا عن B-Ending بالجملة والتوزيع؟
بالنظر إلى ثمار هونغجيو ، كانت معدلات نمو إيراداتها من 2020 إلى 2022 والنصف الأول من عام 2023 177.78 ٪ ، 78.12 ٪ ، 46.70 ٪ ، و 19.37 ٪ على التوالي.
يرتبط التباطؤ بضغوط التكلفة. على الرغم من كونها موزعًا للفاكهة مع عمليات بسيطة نسبيًا ، فإن ثمار هونغجيو تواجه تكاليف مبيعات مرتفعة ، على غرار معبد. في عامي 2021 و 2022 ، شكلت تكاليف المبيعات أكثر من 80 ٪ من الإيرادات.
في 5 سبتمبر ، 2022 ، ثمار هونغجيو المدرجة في سوق الأسهم في هونغ كونغ قبل معبد. ومع ذلك ، فإن لقب "مخزون الفاكهة الأول" لم يثبت مربحًا. في اليوم الأول من التداول ، كان حجم المعاملات 50 مليون فقط هونج دي ، وكان حجم التداول لمدة شهرين قاتمة بالمثل ، مما دفع المستثمرين إلى السخرية منه باعتباره "قاتل السيولة". لحسن الحظ ، شهدت فيما بعد اتجاهًا تصاعديًا ، حيث بلغت ذروتها عند 41.8 هونج دان في يناير 2023 ، قبل أن تنخفض مرة أخرى إلى سعر إغلاق منخفض يبلغ 4.66 هونج دي في 14 سبتمبر ، بقيمة سوقية تقل عن 6.7 مليار هونشيغن. اعتبارًا من 17 أكتوبر ، كان سعر السهم 4.90 هونج دانو ، بقيمة سوقية تقل عن 7 مليارات هونس ديـ ، تقلصت بأكثر من 80 ٪ من أعلى مستوى في العام البالغ 32 هرمون هرمون هونس دي.
في 11 أكتوبر ، ردت ثمار هونغجيو على استفسارات وسائل الإعلام ، قائلة: "لم تكن هناك تغييرات سلبية كبيرة في الشركة (ثمار هونغجيو)."
وفقًا لـ Chen Song ، الرئيس التنفيذي لشركة Xiangsong Capital ، يرجع انخفاض أسعار الأسهم في Hongjiu Fruits بشكل أساسي إلى انخفاض ربحية أعمال تجارة الفاكهة ، وإمكانات النمو المحدودة ، ومخاطر وضغوط تشغيلية كبيرة ، مما يؤدي إلى انخفاض توقعات المستثمر والاهتمام في الأعمال التجارية نموذج.
هذه ليست مبالغة. الخوض في الأساسيات ، لا يمكن تجاهل بعض المخاطر.
على سبيل المثال ، حسابات القبض تتجاوز 10 مليارات. في النصف الأول من عام 2023 ، وصلت تجارة ثمار هونغجيو وغيرها من المستحقات إلى 10.151 مليار يوان ، بزيادة قدرها حوالي 12.84 ٪ من نهاية العام الماضي. زادت أيام دوران الحسابات القبض من 144.8 يومًا في نهاية 2022 إلى 188.5 يومًا.
يوضح التقرير المالي لـ Hongjiu Fruits أن دورة دفع بعض عملاء المصب ، وخاصة تجار الجملة الإقليميين ومحلات السوبر ماركت الصغيرة ، قد تم تمديدها بسبب تأثير البيئة الودية والاقتصاد الكلي على مدار السنوات الثلاث الماضية.
في النهاية ، لا يزال شد الحبل بين الخبرة والتكلفة والحجم.
صرح محلل الصناعة Guo Xing أن صناعة الفاكهة الطازجة يمكن تقسيمها على نطاق واسع إلى مزارعي المنبع ، وموزعين منتصف الطريق ، وتجار التجزئة في اتجاه المصب. يتم تجزئة كل من المنبع والمصب ، في حين أن منتصف الطريق يتضمن عمليات متعددة مثل الحصاد والفرز والتعبئة والتغليف والحفاظ على التخزين والنقل والتوزيع ، وتشكيل سلسلة قيمة طويلة ومعقدة في سوق توزيع الفاكهة الطازجة.
الهدر مهم. صرح تشن كونكونكون ، الباحث في المركز الوطني لبحوث التكنولوجيا في هندسة المحافظة على المنتجات الزراعية ، أن معدل هدر الفاكهة والخضروات في الصين لا يزال ما بين 25 ٪ و 35 ٪ ، مما يعني ما يقرب من ثلث الثمار في عملية توزيع ما بعد الحصاد .
من المسلم به ، على غرار سلسلة Pagoda المصب ، تحقق العمليات الموحدة لـ Hongjiu Fruits العرض "الشامل" ، ودمج سلسلة التوزيع المتوسطة الطويلة ، وتقليل الهدر ، وتوسيع هوامش الربح.
على الرغم من ذلك ، لا يزال تأثير ثمار هونغجيو على المنبع والمصب محدودًا. تعكس الحسابات العالية القبض السيطرة المحدودة للشركة على قائمة المنتجات المصب وحجم الدورة الدموية وتغييرات الأسعار.
ظهرت المخاطر المشتقة الناتجة في التقرير المالي. في النصف الأول من عام 2023 ، ارتفع بند هونغجيو ثمار لصالح الائتمان الائتماني لذنباء التجارة بنسبة 48.38 ٪ على أساس سنوي إلى 184 مليون يوان. اعتبارًا من 30 يونيو ، 2023 ، كانت النقد والمعادل النقدي للشركة في نهاية الفترة 557 مليون يوان فقط.
04
نمو الإيرادات دون نمو الأرباح ، معضلة متطورة
في النصف الأول من عام 2023 ، شهدت ثمار هونغجيو نمو الإيرادات دون نمو الأرباح: ارتفعت الإيرادات بنسبة 19.37 ٪ على أساس سنوي إلى 8.537 مليار يوان ، لكن صافي الأرباح انخفض بنسبة 6.51 ٪ إلى 803 مليون يوان.
ارتفاع التكاليف المرتفعة باستمرار هي اللوم جزئيا. في النصف الأول من عام 2023 ، ارتفعت تكاليف المبيعات بنسبة 24.59 ٪ ، وهي أعلى من نمو الإيرادات 19.37 ٪ ، مما تسبب في انخفاض هامش الربح الإجمالي بنسبة 3.55 نقطة مئوية إلى 15.37 ٪.
عند الحفر في أعمال المنتجات ، فإن الفواكه المتطورة هي درع هونغجيو ثمار الفواكه. نصف الإيرادات يأتي من ست ثمار: دوريان ، مانغوستين ، لونغان ، فاكهة التنين ، الكرز ، والعنب. ولدت دوريان وحدها 4 مليارات يوان في عام 2022.
اعتبارًا من 30 يونيو ، 2023 ، ساهمت مبيعات الفواكه الأساسية الستة 4.266 مليار يوان ، مما زاد من السهم من 49.18 ٪ إلى 49.97 ٪.
ومع ذلك ، فإن دخول عام 2023 ، تحول ضعف المستهلك للإنفاق إلى التركيز إلى فعالية التكلفة والقيمة مقابل المال. واجهت الفواكه عالية السعر رد فعل عنيف للمستهلك ، مع مواضيع مثل "كسب 10000 يوان شهريًا ولكن لا يمكنها تحمل تكاليف الفواكه المستوردة" على وسائل التواصل الاجتماعي.
في هذا السياق ، فإن الضغط على أعمال هونغجيو المتطورة واضح. كم من الوقت يمكن أن تستمر؟
في اللحظات الحرجة ، تؤثر تصرفات القادة على الثقة الداخلية والخارجية.
من 11 إلى 13 سبتمبر ، 2023 ، خفضت مساهمي هونغجيو ثمار المسيطرون دنغ هونغجيو وجيانغ زونغينغ من 27.1 ٪ إلى 26.12 ٪ ، حيث حققوا حوالي 100 مليون يوان.
تجدر الإشارة إلى أنه في 20 أغسطس ، وعد Deng Hongjiu و Jiang Zongying فقط بعدم تقليل مقتنياتهما.
أوضحت ثمار Hongjiu أن "التخفيض" كان بسبب التغييرات في مقتنيات اثنين من منصتي حوافز الموظفين التي يتحكم فيها ، وليس المبيعات المباشرة من قبل المساهمين المسيطرة.
05
تحول المحيط الأزرق ، معالجة المثلث المستحيل
يعد احتضان سوق رأس المال مسارًا حاسمًا للشركات أن تزداد قوة ، خاصة بالنسبة لثمار Pagoda و Hongjiu ، والتي تركز على تحول السلسلة الصناعية.
ومع ذلك ، فإن رأس المال ليس علاجًا للجميع ، ويستند المستثمرون إلى قراراتهم بشأن التوقعات. لرواية قصة قيمة مقنعة وتأمين تقييم جيد ، فإن القدرة الأساسية الصلبة ضرورية.
كيف يمكن أن تحرر من العائدات المرتفعة والربح المنخفض؟ Pagoda يبحث بنشاط عن حلول.
يوضح التقرير نصف السنوي أن الشركة أنشأت نظامًا لتصنيف جودة الفاكهة من أربعة مستويات يعتمد على الذوق ، وتصنيف ثمار إلى أربع فئات (التوقيع ، الصف A ، الصف B ، والصف C) لتلبية احتياجات المستهلكين المختلفين بأسعار متفاوتة.
في النصف الأول من العام ، أطلقت Pagoda أربع علامات تجارية جديدة للمنتجات ، بما في ذلك "Sweet Moon" و "Fresh Purple". اعتبارًا من 30 يونيو 2023 ، قدمت 35 علامة تجارية للمنتجات الخاصة بالمنتجات الخاصة ، وهو ما يمثل 14 ٪ من إجمالي مبيعات التجزئة في المتاجر في النصف الأول من العام.
بالنظر إلى النصف الثاني من العام ، تخطط Pagoda لمواصلة اختراق المدن ذات المستوى الأدنى ، وتوسع مزيد من المدن في جميع أنحاء البلاد ، وتعزيز أعمالها B2B ، وتوسيع أعمال التصدير الخاصة بها.
يظل تشغيل قصة المقياس السرد الرئيسي. أكد Yuhui Yong أن خطة توسيع المتجر طويلة الأجل تعتمد على توزيع السكان والمتجر في المدن التي دخلوا فيها: "نحن واثقون في تحقيق هدف 30000 متجر في الصين".
بالانتقال إلى ثمار هونغجيو ، يبحثون بنشاط عن التغيير لتوسيع دائرة نصف قطرها في السوق نحو نهاية C. في مارس 2023 ، كشفت دنغ هونغجيو علنا أنهم كانوا يتفاوضون على التعاون مع منصات مثل دوين وكويشو لإجراء أنشطة التعرض للعلامة التجارية في وضع عدم الاتصال.
الهدف من ذلك هو تشكيل حل واحد ببطء لسلسلة إمداد الفاكهة للتجارة الإلكترونية الحية ، مما يثبت وجود ارتباط قوي بين "ثمار هونغجيو" والفواكه الطازجة عالية الجودة.
في سبتمبر ، وقعت ثمار هونغجيو على مذكرة تعاون استراتيجية ثلاثية مع هوية رأس المال والتجارة العالمية الرقمية الحدودية ، وفتحت مجالات جديدة للابتكار الرقمي والتعاون في سلسلة التوريد الزراعية الكمبودية.
بالنظر إلى مسار الصناعة ، يتعافى الاستهلاك العام ، ولا يزال المستقبل واعداً. وفقًا لـ CBNDATA ، بلغ سوق البيع بالتجزئة للفواكه الطازجة المحلية 1.07 تريليون يوان في عام 2021 ، ومن المتوقع أن ينمو إلى 1.67 تريليون يوان بحلول عام 2026 ، مع معدل نمو سنوي مركب قدره 9.2 ٪. لا تزال المطالب المستقبلية للاستهلاك الجودة والشخصية والطازجة والمغذية على وشك الانفجار.
وهذا يعني أن توزيعات توزيعات التنمية لثمار المعبد وهونغجيو تبقى ، لكن عتبة النمو ترتفع أيضًا.
ما مدى سرعة التغلب على "المثلث المستحيل"؟ الوقت محدود وثمين على كل من Yuhui Yong و Deng Hongjiu.
وقت النشر: يوليو 29-2024